开云体育- 开云体育官方网站- 开云体育APP国际投行Jefferies亚太区互联网及媒体行业主管庄耀鸿（Thomas Chong）对第一财经记者表示，阿里的云业务好于预期的增长，而且管理层确认未来三年AI和云未来资本开支高于过去十年的总和，这说明了强大的AI需求，而且代表核心电商业务的CMR（客户管理收入）也超出预期。在他看来，和美国相比，中国在云服务的渗透率和市场规模方面仍处于早期的阶段。To B相对To C的增长更是一个长远发展过程。不过，中国互联网行业的估值不高，相较于海外同行存在折价，预计BAT（

　　阿里巴巴的业绩似乎让投资者更具信心。投行普遍认为，阿里未来三年AI和云未来资本开支高于过去10年的总和，这说明了强大的AI需求。Jefferies认为，尽管外部宏观经济的环境仍是不确定因素，但是这次业绩最大的惊喜是看到CMR的增长受到全站推和服务费推动，淘宝庞大的流量和全站推在商家的渗透率会持续推进增长； TTG的EBITA（息税摊销前利润）回到正增长是另外一个惊喜；此外，持续亏损的国际业务在下一个财年有机会在季度转正。

　　云服务对大模型的意义非常重要，尤其是在训练和推理阶段深度学习模型，通常需要大量的计算资源和存储空间。庄耀鸿对记者表示，现在DeepSeek的出现让各个行业看到通过AI来提升生产力的机会，这会促进云业务的需求，近期已经可以看到推理需求急剧增加，更多企业会将业务搬上云。在议价能力方面，综合性的服务能力大模型+云计算服务（IaaS、PaaS、SaaS、MaaS），能够为客户提供更好的服务，这比单纯的降价更为重要。